廈門全國第一 居民杠桿率172%! 透露房價關鍵信息!

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廈門全國第一 居民杠桿率172%! 透露房價關鍵信息!

2019-11-28 8:46:281103次
  • 廈門全國第一 居民杠桿率172%! 透露房價關鍵信息!

摘要

央行發布《中國金融穩定報告(2019)》

  11月25日,央行發布《中國金融穩定報告(2019)》,披露了中國住戶部門最新的負債情況。

  根據“住戶貸款”的結構顯示,2018年末,我國住戶部門貸款余額47.9萬億元,其中超過一半都是住房貸款。引起人們關注的是,中國住戶部門的債務問題。根據數據顯示,央行計算出的截至2018年末的全國住戶杠桿率為60.4%,其中,廈門以172.2%的居民資金杠桿率位列第一。

  從架構圖來看,我們還應該知道房貸占據的比例肯定大于53.9%。

  原因很簡單,近年來購房開支驟增透支了部分居民的消費能力,使其轉向利用短期消費貸款維持消費水平。最后,部分購房者利用消費貸等產品規避首付比的限制。

  報告顯示,2018年末我國住戶部門杠桿率為60.4%。

  “住戶部門”,指的是居民家庭和個人。央行在計算杠桿率的時候,分子的“住戶部門貸款”不僅僅包含了銀行貸款,應該還包括了公積金貸款等。 所以,央行計算出的截至2018年末的全國住戶杠桿率為60.4%,超過了國際清算銀行公布的52.6%。原因很簡單,國際清算銀行沒有計算公積金貸款等。

  值得注意的是,60.4%的居民杠桿率雖然仍低于發達國家,但已經高出國際平均水平,且遠遠高過新興經濟體。而且,美國、澳大利亞的居民杠桿率都在下降,我們的居民杠桿率增幅位居世界前列。

  另外,報告中有幾個問題值得我們思考。

  首先,低收入家庭債務負擔較重。

  債務收入比(住戶部門債務余額/可支配收入)是以可支配收入衡量的住戶部門債務水平。

  報告指出,2018年我國住戶部門可支配收入54.4萬億元,同比增長8.7%,較同期住戶部門債務增速低7.5個百分點。

  住戶部門債務收入比為99.9%,同比上升6.5個百分點。其中,房貸收入比(個人住房貸款余額/可支配收入)為47.4%,較上年上升3.7個百分點。

  意味著,全體國民一年的收入剛好能用于還清既有的家庭債務。

  報告認為,收入水平影響居民償債能力,個別低收入家庭的償債狀況尤其值得關注。

  據北京大學開展的2016年中國家庭追蹤調查,低收入家庭的債務負擔整體重于高收入家庭:有負債家庭中,年收入低于6萬元的平均債務收入比為285.9%,而年收入高于36萬元的平均債務收入比為89.0%。

  此外,年收入低于6萬元的有負債家庭中,有0.8%的家庭債務超過50萬元,意味著這部分家庭在收入水平不變的情況下,需要用近10年的全部收入償還債務。

  低收入家庭金融資產有限,消費支出剛性,很可能因為意外支出需求導致財務狀況惡化。

  其次,東南沿海地區住戶部門債務風險相對較高

  相比債務總額,居民部門杠桿率(居民債務/GDP)更能說明加杠桿的現實。

  報告顯示,2018年末,我國住戶部門杠桿率為60.4%,相比去年上升3.4個百分點。

  我們來看下2015年去庫存以來杠桿率增減情況,位置越高表示杠桿率增加越多。海南遙遙領先,幾年間杠桿率增加了26.4個百分點。其次是上海、天津、浙江和廣東,分別上升21.5個、21.4個、20.8個和18.4個百分點。

  從住戶部門杠桿率來看(用住戶部門的負債,除以當年當地的GDP總額),越偏右側杠桿率越高。

  根據央行數據,2018年“住戶部門杠桿率”超過全國水平的省份(直轄市)有:浙江(83.7%)、上海(83.3%)、北京(72.4%)、廣東(70.6%)、甘肅(70.1%)、重慶(68.6%)、福建(65.8%)和江西(63.1%)。

  那么,具體哪些城市杠桿率最高呢?

  從居民資金杠桿率來看,有8座城市超過了100%,分別是廈門、深圳、杭州、南京、合肥、珠海、蘇州和廣州。

  其中,廈門以172.2%的居民資金杠桿率位列第一,深圳以144.4%位居第二,杭州以136.7%位居第三。

  29城杠桿率及相關數據(圖源:第一財經)

  綜合杠桿率指標來看,廈門、深圳和杭州的杠桿率位居前三。主要原因在于城市房價高、上漲快,居民投資氛圍濃。

  總體上看,南方城市的杠桿率普遍高于北方城市。

  廈門杠桿率位居全國第一,這是為何?

  截至2018年12月,廈門的住戶貸款達到了4615億元,其中中長期貸款3675億元,占比80%左右。

  廈門近四年住戶部門杠桿率及相關數據變化情況

  (存款余額及GDP單位:億元)

  一方面,廈門被譽為“海上花園”,環境宜人,經濟發達,但也因為是海島城市,土地面積有限,寸土寸金,因此房價居高不下。

  另一方面,在許多輿論及各種外界的吹風下,助推了居民的加杠桿行為。投資客希望利用最少的錢,撬動最大的收益,在加杠桿方面最為瘋狂。

  而對于剛需、改善客群來說,加杠桿是無奈之舉。房價漲幅超出了自己所能承受的范圍,擔心踏空只能加杠桿。

  因此,最后報告指出,應堅持從宏觀審慎視角防范住戶部門債務風險,多措并舉應對部分地區住戶部門債務增速過快和部分低收入家庭債務負擔過重問題。

  繼續嚴格遵循“房子是用來住的,不是用來炒的”政策定位,完善“因城施策”差別化住房信貸政策,抑制投機性購房。同時,加大對住房租賃市場的金融支持和規范,促進形成“租售并舉”的住房制度。

  正是在高層定調的背景之下,樓市不允許出現大漲和大跌的情況,穩定是最好的局面。對于普通人而言,還是減少貸款,保留一些流動資產,好好工作,才是當下該做的。

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